28 marca 2025 r. Komitet Sterujący Narodowej Grupy Roboczej ds. reformy wskaźników referencyjnych (KS NGR) zatwierdził zaktualizowaną Mapę Drogową, która wyznacza kierunek dla jednego z najważniejszych procesów transformacyjnych w historii polskiego rynku finansowego – zastąpienia wskaźników WIBOR i WIBID.
Decyzja KS NGR jest konsekwencją zakończonego w grudniu 2024 r. przeglądu alternatywnych wskaźników typu Risk Free Rate (RFR). Nowym docelowym wskaźnikiem referencyjnym dla stóp procentowych w Polsce zostanie POLSTR (Polish Short Term Rate) – indeks oparty na niezabezpieczonych depozytach O/N składanych przez instytucje kredytowe i finansowe.
Harmonogram zmian
Zgodnie z nową Mapą Drogową, już w drugim kwartale 2025 r. GPW Benchmark SA ma rozpocząć publikację indeksu POLSTR. Będzie to kluczowy moment umożliwiający jego realne wykorzystanie na rynku. Jeszcze w tym roku planowana jest pierwsza emisja obligacji skarbowych opartych na POLSTR, co ma stanowić impuls dla banków i innych uczestników rynku do wprowadzenia nowych produktów opartych na tym wskaźniku.
W pierwszej połowie 2026 r. banki rozpoczną oferowanie kredytów hipotecznych oraz innych produktów kredytowych opartych na POLSTR, a rynek długu poszerzy się o emisje obligacji opartych na nowym indeksie. W tym samym czasie krajowe i zagraniczne izby rozliczeniowe osiągną gotowość do centralnego rozliczania transakcji pochodnych OIS opartych na POLSTR, co umożliwi budowę krzywej terminowej dla nowego wskaźnika.
Edukacja, wdrożenia i przepisy
KS NGR podkreśla, że sukces reformy zależy od zaangażowania całego sektora finansowego – od instytucji po konsumentów. Szczególny nacisk położony zostanie na działania edukacyjne i przygotowania operacyjne, w tym dostosowanie systemów IT oraz przepisów prawnych.
W 2026 roku planowana jest także weryfikacja przesłanek do uruchomienia tzw. „zdarzenia regulacyjnego”, które doprowadzi do wydania Rozporządzenia Ministra Finansów wskazującego POLSTR jako zamiennik WIBOR-u wraz z odpowiednim spreadem korygującym.
Koniec ery WIBOR i WIBID
Ostateczny termin zakończenia publikacji stawek referencyjnych WIBOR i WIBID wyznaczono na początek 2028 roku. Do tego czasu rynek ma być w pełni przygotowany na stosowanie POLSTR lub alternatywnych, stałych stóp procentowych. KS NGR potwierdza, że przyjęty harmonogram daje odpowiedni czas na kompleksowe wdrożenie zmian, przy jednoczesnym zapewnieniu stabilności i rozwoju krajowego rynku finansowego.
Źródło: Komisja Nadzoru Finansowego (KNF)
