Zespół Analiz Ekonomicznych EY przewiduje, że Rada Polityki Pieniężnej (RPP) zdecyduje się na cztery obniżki stóp procentowych między marcem a wrześniem 2025 roku.
Dodatkowe łagodzenie polityki monetarnej ma nastąpić w 2026 roku, gdy inflacja spadnie poniżej poziomu 3,5%.
“Spodziewamy się, że NBP zdecyduje się na cztery cięcia stóp procentowych o 25 punktów bazowych między marcem a wrześniem 2025 r., z dodatkowym łagodzeniem o 50 punktów bazowych w 2026 r., kiedy inflacja spadnie poniżej 3,5%, czyli górnej granicy przedziału odchyleń od celu NBP” – czytamy w analizie EY European Economic Outlook.
Inflacja na podwyższonym poziomie do 2026 roku
Analitycy EY prognozują, że inflacja w Polsce utrzyma się na podwyższonym poziomie do 2026 roku, a w 2025 roku będzie najwyższa w Unii Europejskiej. Dynamika inflacji konsumenckiej będzie w dużej mierze zależna od tempa uwalniania zamrożonych cen energii.
“Jeśli ceny energii będą stopniowo uwalniane w ciągu 2025 roku, inflacja powinna pozostać blisko 5%. Dynamika cen usług i żywności pozostanie podwyższona w warunkach nadal wysokiego wzrostu płac, silnego popytu i spodziewanego osłabienia złotego” – wskazuje Maciej Stefański, starszy ekonomista z Zespołu Analiz Ekonomicznych EY.
“Po 2025 roku oczekujemy, że inflacja usług stopniowo zmniejszy się z powodu spadku dynamiki płac, a ceny energii nie będą już podbijały inflacji. W związku z tym inflacja ogółem i bazowa powinny stopniowo się obniżać, osiągając cel na poziomie 2,5% w 2027 roku”
Prognozy wzrostu gospodarczego
EY prognozuje, że Produkt Krajowy Brutto (PKB) Polski wzrośnie o 3,1% w 2024 roku, o 3,6% w 2025 roku i o 2,9% w 2026 roku.
“Polska, obok innych krajów Europy Środkowo-Wschodniej, będzie jedną z najszybciej rosnących gospodarek w Europie w 2025 roku, co wynika m.in. z postępującej konwergencji tych gospodarek z Europą Zachodnią” – czytamy w komunikacie EY. Jednak przedłużająca się stagnacja w Niemczech może negatywnie wpłynąć na tempo wzrostu.
Jednym z głównych czynników wzrostu gospodarczego w Polsce jest rosnąca konsumpcja, napędzana poprawą realnych dochodów. W przyszłym roku realne dochody powinny wzrosnąć o około 3% rok do roku.
“Za tym stoi dalszy wzrost płac, choć jego dynamika będzie niższa od 2025 roku ze względu na mniejszą skalę podwyżek płacy minimalnej i w sektorze publicznym. Wzrost gospodarczy będzie też napędzany przez rosnące inwestycje i eksport, a te z kolei będą wspierane przez finansowanie z Funduszu Odbudowy UE, dalsze zwiększenie wydatków na cele wojskowe oraz ożywienie popytu zewnętrznego”
