Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) opublikował prognozę dotyczącą przyszłości polityki monetarnej w Polsce.
Według ekspertów Funduszu, restrykcyjna polityka pieniężna powinna być utrzymana co najmniej do 2025 roku. MFW sugeruje, że przestrzeń do stopniowych i ograniczonych obniżek stóp procentowych może pojawić się dopiero w połowie przyszłego roku.
Obecna sytuacja monetarna w Polsce
Polityka pieniężna w Polsce pozostaje restrykcyjna, co jest odpowiedzią na rosnące oczekiwania inflacyjne. Stopa referencyjna utrzymuje się na poziomie 5,75% od listopada 2022 roku. Jest to szczególnie istotne w kontekście inflacji, która znacznie przekracza cel inflacyjny Narodowego Banku Polskiego (NBP).
Wzrost inflacji bazowej jest dodatkowo napędzany przez silny wzrost wynagrodzeń oraz napiętą sytuację na rynku pracy, zwłaszcza w sektorze publicznym.
Rekomendacje MFW
MFW podkreśla, że polityka pieniężna powinna pozostać restrykcyjna i nie należy spieszyć się z obniżkami stóp procentowych. Obniżki te powinny być rozważane dopiero wtedy, gdy dane i prognozy wykażą wyraźny spadek inflacji w kierunku celu inflacyjnego.
Fundusz przewiduje, że zarówno inflacja bazowa, jak i ogólna, osiągną swój szczyt przed połową 2025 roku, nadal jednak znacznie przekraczając cel inflacyjny. Następnie inflacja powinna zacząć spadać, osiągając górną granicę przedziału celu inflacyjnego (2,5% ±1 punkt procentowy) do końca 2025 roku.
Niepewność i ryzyka
MFW zaznacza, że istnieje znaczna niepewność co do przyszłej ścieżki inflacji. Główne czynniki ryzyka to zmienność cen energii, sytuacja na rynku pracy oraz tempo ożywienia gospodarczego.
Kiedy możemy spodziewać się obniżek stóp?
Biorąc pod uwagę powyższe czynniki, MFW sugeruje, że możliwość stopniowych obniżek stóp procentowych może pojawić się około połowy 2025 roku. Jednakże warunkiem jest wyraźny spadek inflacji i potwierdzenie tego trendu w danych ekonomicznych.
Stanowisko NBP
Warto przypomnieć, że Rada Polityki Pieniężnej na swoim ostatnim posiedzeniu zdecydowała o utrzymaniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie. Prezes NBP, Adam Glapiński, wskazał, że ewentualne obniżki stóp procentowych mogą nastąpić po pierwszym kwartale przyszłego roku, czyli w drugim kwartale, o ile sytuacja na to pozwoli.
Podsumowanie
Prognozy Międzynarodowego Funduszu Walutowego wskazują na konieczność utrzymania restrykcyjnej polityki monetarnej w Polsce przez najbliższe lata. Obniżki stóp procentowych są możliwe, ale dopiero wtedy, gdy inflacja zacznie wyraźnie spadać w kierunku celu inflacyjnego. W obecnej sytuacji zarówno MFW, jak i NBP zalecają ostrożność i obserwację danych makroekonomicznych przed podjęciem decyzji o zmianie stóp procentowych.
